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光线传媒闯关创业板 持续盈利能力存疑
时间:2011-06-20 作者:gyn

北京光线传媒股份有限公司(以下简称“光线传媒”)6月17日创业板首发过会,但有业内人士指出,光线传媒缺少独立播出渠道,并受制于政策审批和制作周期,这些因素不但会对其持续盈利能力造成影响,还有可能影响光线传媒在创业板的过会。

  光线传媒招股说明书显示,公司在报告期内(2008年度、2009年度和2010年度)分别实现营收2.64亿元、3.85亿元和4.79亿元,实现净利1288.2万元、6271.3万元和1.12亿元。

  对此,光线传媒解释,靓丽的业绩主要归功于公司特有的节目联供网模式。这一模式需要与地面电视台签订合作协议。有业内人士称,光线传媒缺少独立播放通道,只能通过和各地卫视或电视台合作来播放节目,进而换取广告收入。但因电视台的强势地位,光线传媒此种模式存在很大的不确定性,使得公司的持续盈利能力“受制于人”。而目前,持续盈利能力是证监会在审批拟登陆创业板企业时关注的重点。

  中国传媒大学教授苗棣在接受《经济参考报》记者采访时表示,和凤凰卫视等传媒企业不同,光线传媒缺少固定的播出渠道,只得依附于各地电视台。但这一模式非常脆弱,不但会受到行业政策的冲击,还会受到各电视台发展策略的影响。

  除了受渠道因素制约外,上述业内人士还指出,政策审批、制作周期等因素也会影响到光线传媒的持续盈利能力。

  一位业内人士向《经济参考报》记者介绍,电影是一种高风险投资,能否盈利受到很多不可控因素影响。尽管光线传媒在电影制作和发行方面做得不错,但这并不代表未来其电影业务能一帆风顺。

  除此之外,上述业内人士还介绍,光线传媒的电影制作周期,同样没有保障。他介绍,在国内一部电影从剧本立项到最终上映,要经过很多程序。其中,主管部门的审批,对电影制作的进度影响巨大。

  另外,光线传媒财报还显示,公司报告期内依据国家相关政策享受了所得税减免、营业税减免和政府补助,累计分别对公司当年利润总额影响为21.63%、23.20%和24.46%,不禁使人对其真实盈利能力担忧。